(07月19日)国际大宗商品总体呈圆形底部下跌走势加到时间:2016-07-19原文公开发表:2016-07-19人气:7在屡屡数年回头熊后，今年上半年，国际大宗商品市场整体呈现出底部下跌走势，沦为全球大类资产中展现出较好的投资标的。体现国际大宗商品价格的CRB指数上半年涨幅逾10%。

其中，以原油派的能源化工板块、黄金派的贵金属和部分农产品较上年同期取得较小涨幅，而以铁矿石派的黑色产业链演译了大起大落行情，铜、铅等有色金属品种则展现出一般。对于上半年国际大宗商品市场的整体走强，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越回应，这是由多重因素引起的。

近年来，全球经济处在较慢衰退轨道上，大宗商品市场需求有所完全恢复。与此同时，世界主要经济体为性刺激经济快速增长争相实行稍严格的货币政策，释放出来大量流动性。而国际大宗商品价格在频仍暴跌后，今年初已正处于历史低位，构成比较价值洼地，惹来大类资产的大力配备。作为国际大宗商品的龙头，原油价格上半年的走势十分出色。

今年1月份美国2月WTI原油（西德克萨斯轻质原油）期货价格一度报收每桶26.55美元，刷新最近13年来的低于收盘价。之后，国际原油价格开始触底声浪，一路波动上升至当前的50美元/桶附近，并保持窄幅波动走势。在原油造就下，下游的塑料、PP（聚丙烯）、PVC（聚氯乙烯）等化工类期货品种也争相下跌。

中银国际期货研究部主管顾劲涛回应，上半年原油从底部进行声浪，最主要是由于原油的供应相当严重不足有所改善。一方面，欧佩克原油产量快速增长步伐正在上升，利比亚等国家石油产量上升和出口量有限，使得原油供应短期经常出现上升；另一方面，市场季节性市场需求有序完全恢复，尤其是美国传统夏季用油高峰期的来临，使得供需面大为改观。

此外，从国际原油期货期限结构看，近月合约溢价持续上升，加之基金清净多头头寸仍正处于高位，表明市场预期稍悲观。今年上半年，国际金融市场并不安静，美联储加息步伐预期上升、英国公民投票干欧，以及其他地缘政治风险等，使得市场上的各种不确定性因素减少，黄金、白银等沦为不少投资者回避风险的品种。COMEX（纽约商品交易所）黄金期货、白银期货的主力合约在上半年分别下跌了25%、31%，目前二者价格皆缔造一年多以来的高位。

世界黄金协会中国区董事总经理王昌明分析说道，上半年，全球金融市场一度经常出现动荡不安，作为挂钩工具的黄金ETF、实物黄金等投资市场需求大幅度提高，而全球矿金产量同比有所上升，这对金价包含了有力承托。黄金保值电子货币属性深感强化。从铁矿石等黑色系由品种来看，我国是全球最主要的铁矿石消费国，钢铁产量占到全球总产量的近一半，黑色系由品种走势与我国宏观经济和政策动向密切相关。

上半年，我国经济运行基本稳定，部分行业去生产能力措施可行性发挥作用。大连商品交易所铁矿石期货和上海期货交易所螺纹钢期货在年初至4月下旬屡屡下跌，区间总计涨幅逾50%。之后，黑色系由品种急速消息传递，目前又探底回落。

相比而言，全球市场的铜、铅、锌等有色金属未经常出现显著的供需流失，伦敦金属交易所铜、铅等品种保持区间波动走势。对于下半年大宗商品的走势，敦和资产管理有限公司首席经济学家徐小庆回应，6月份发达国家的PMI指数止跌回升，表明出有新兴市场经济的声浪开始向发达国家传导的迹象，全球经济很弱衰退的趋势并没完结，预计下半年大宗商品仍将维持易涨难跌的态势。国际大宗商品市场整体走强、有所分化的格局，将给全球经济带给程度不一的影响。

永安期货北京研究院能源化工首席分析师互为超强回应，国际原油价格尽管上半年涨幅较小，但整体仍正处于近10年来的低价区，预计下半年国际原油市场不足情况将之后。整体来看，50美元/桶附近的原油价格有助减轻部分原油生产国的经济快速增长压力，同时主要原油消费国的通胀压力较前些年也深感减低，并且比较较低的原油价格有助增加下游行业的原料成本。新湖期货董事长马文胜指出，大宗商品市场能更为必要地体现经济基本面，铁矿石、螺纹钢等工业品价格的大幅度转好，未来将会沦为全球经济向好的风向标。

目前黑色系由商品市场正处于凸平衡状态，如果未来商品价格上升引起更为显著的通胀，或者稍严格的货币政策经常出现挽回，则很有可能会引起商品价格的回升。马文胜说道。

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